Apollo пренебрегва опасенията за лихвените проценти с скока на частните кредитни заеми

Apollo Global регистрира съвсем рекордни облаги от своите застрахователни интервенции в Athene, откакто скокът на новите заеми, отпуснати от звеното, генерира повече от задоволително доходи, с цел да компенсира намаляващата възвръщаемост на вложенията от частни заеми.

По-добрите от предстоящите резултати от основаната в Ню Йорк капиталова група може да оказват помощ за облекчение на страховете на вложителите по отношение на падащи лихвени проценти и стягане на кредитните спредове понижаване на рентабилността на един от най-големите заемодатели в света.

Apollo регистрира 871 милиона $ облага от спред от застрахователното си поделение Athene през третото тримесечие, най-високата тримесечна цифра от две години. Общите облаги възлизат на 1,7 милиарда $.

Някои вложители и анализатори започнаха да се съмняват дали сливането на Apollo с Athene е направило капиталовата група податлива на спадаща възвръщаемост от частни кредитни вложения.

Главният изпълнителен шеф на Apollo Марк Роуън управлява договорката за Athene – осигурител, който милиардерът финансист сътвори през 2009 година, с цел да съчетае сънливите полици с закрепени анюитети с по-високи октанови частни заеми.

Маневрата трансформира капиталовата група, известна с поразителни смели корпоративни поглъщания и подчинение в яростни борби с кредитори, в една от най-големите на Уолстрийт заемодатели.

Въпреки това, това значи, че почти половината от облагите на Apollo идват от спредове, които печели от активите на Athene върху договорните заплащания, които би трябвало да направи на притежателите на полици, вместо само от ръководство на активи за пенсии и държавни фондове против възнаграждение.

Тази година акциите на Apollo изгубиха една четвърт от цената си, изоставайки от противниците си Blackstone и Ares, които не имат застрахователи и имат салда, значително изолирани от съмненията на лихвените проценти.

Някои от спадовете на акциите пристигнаха, откакто Apollo пропусна амбициозните цели за спред на облагите, които си сложи единствено преди година.

През октомври предходната година Apollo предвижда, че облагите му от разпространяване нормално ще се усилват с 10 % годишно, само че тази година тези облаги са се повишили единствено с към 5 %. Това принуди Apollo да предизвести акционерите да чакат единствено 5 % напредък на спреда на облагите тази година.

Apollo отдаде огромна част от тази намалена вероятност на падежа на по-високодоходните заеми, които направи по време на пандемията, които се изплащат и заменят с по-нискодоходни задължения.

Въпреки това, Apollo остави дълготрайната си цел за облага непроменена и хеджира експозиция на лихвен % от $9 милиарда в края на лятото, с цел да отбрани в допълнение салдото си от спад на доходността.

Докато чистите облаги от спреда на вложенията на Athene през третото тримесечие бяха по-малко от това, което чака да завоюва в дълготраен проект, Apollo компенсира тази понижена рентабилност на фона на поток от нови размери заеми, значително финансирани от застрахователни награди.

Apollo отпусна нови заеми за 75 милиарда $ през третото тримесечие, което значи, че е отпуснал 273 милиарда $ на корпоративни кредитополучатели по целия свят през последните 12 месеца. Това беше 40-процентно нарастване от годишния й ритъм на кредитиране преди година, подкрепено от многомилиардни заеми за компании, в това число Intel и EDF.

Обемите на кредитиране на Apollo сложиха групата на път да надвиши петгодишната цел, сложена през октомври 2024 година, и в конкуренция с банки като Citigroup в общите размери на корпоративното кредитиране. Те акцентират упоритостта на Apollo да бъде мощен финансов медиатор, работещ отвън мощно контролираната банкова система.

Печалбите на Apollo за третото тримесечие бяха подкрепени от $82 милиарда в нови активи, в това число $23 милиарда чисти нови пари, набрани от Athene, които бяха разграничени поравно сред продажбите на анюитети на дребно и по този начин наречените заеми по съглашение за финансиране.

Тези входящи потоци помогнаха на основаните на такси облаги на Apollo да се усилят с повече от 22 %, а активите му под ръководство да засенчат 900 милиарда $, като и двете надвишиха прогнозите на анализаторите.